Moody’s nâng dự báo tăng trưởng Ấn Độ lên 7% trong tài khóa 2026

Thư viện

Copy

Moody’s nâng dự báo tăng trưởng Ấn Độ lên 7% trong tài khóa 2026 - 2027

Moody’s nâng dự báo tăng trưởng GDP thực của Ấn Độ trong tài khóa 2026–2027 lên 7%, nhờ sức chống chịu của nhu cầu nội địa, xuất khẩu và đầu tư trước tác động từ xung đột tại Tây Á.

09:00 18-09-2026 Trung tâm Nghiên cứu Ấn Độ

Ngày 11/9, Moody's nâng dự báo tăng trưởng GDP thực của Ấn Độ trong tài khóa 2026-2027 lên 7%, từ mức 6% đưa ra trước đó. Theo cơ quan xếp hạng tín nhiệm này, kinh tế Ấn Độ đang cho thấy khả năng chống chịu đáng kể trước những cú sốc bên ngoài, trong đó có xung đột tại Tây Á.

Moody’s cho biết tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ đã tăng tốc lên 8,2% trong 6 tháng đầu năm 2026, so với 7,3% trong năm 2025. Động lực chính đến từ tiêu dùng tư nhân, hình thành vốn, chi tiêu cho cơ sở hạ tầng công, dấu hiệu phục hồi của đầu tư tư nhân và đà tăng trưởng ổn định của khu vực dịch vụ.

Với mức dự báo mới, Moody’s cho rằng Ấn Độ có thể đạt tốc độ tăng trưởng cao nhất trong nhóm G20.

Động thái của Moody’s diễn ra sau khi GDP Ấn Độ tăng 7,8% trong quý I tài khóa 2026-2027, thúc đẩy nhiều tổ chức điều chỉnh triển vọng. ICRA nâng dự báo từ 6,7% lên 7,1%, Bank of Baroda từ khoảng 6,6–6,8% lên 7%, còn CareEdge nâng từ 7% lên 7,3%.

Tuy nhiên, các dự báo vẫn có sự chênh lệch đáng kể. IMF hồi tháng 7 hạ dự báo tăng trưởng Ấn Độ xuống 6,4% cho tài khóa 2026–2027. S&P Global và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) lần lượt dự báo 6,6% và 6,7%.

Một yếu tố giúp củng cố triển vọng tăng trưởng là diễn biến tích cực của xuất khẩu. Nhà kinh tế trưởng IDFC First Bank Gaura Sengupta cho biết xuất khẩu, vốn được dự báo giảm tốc, lại tăng mạnh trong quý đầu tiên của tài khóa.

NR Bhanumurthy, Giám đốc Trường Kinh tế Madras, nhận định lĩnh vực thương mại hoạt động tốt bất chấp giá dầu và bất định về thuế quan. Ông dự kiến tăng trưởng xuất khẩu trong quý đầu tiên có thể đạt khoảng 25–26%.

Các chuyên gia cũng đánh giá chính sách tài khóa đã giúp hạn chế tác động của giá năng lượng cao lên người tiêu dùng. Theo Bhanumurthy, việc cắt giảm thuế tiêu thụ nhiên liệu khiến ngân sách nhà nước hấp thụ phần lớn cú sốc thay vì chuyển trực tiếp sang tiêu dùng trong nước.

Sengupta ước tính việc giảm thuế có thể làm hụt khoảng 1.900 tỷ rupee doanh thu, trong khi trợ cấp phân bón có thể vượt dự toán khoảng 2.000 tỷ rupee. Tuy nhiên, bà cho rằng mức thâm hụt ròng khoảng 800–900 tỷ rupee, tương đương 0,2% GDP, vẫn có thể kiểm soát nhờ nguồn thu thuế trực tiếp và GST tốt hơn cùng nguồn thu từ thoái vốn IDBI.

Triển vọng tăng trưởng 7% vẫn đối mặt với nhiều rủi ro. Moody’s cảnh báo giá năng lượng cao và áp lực giá lương thực liên quan đến El Niño có thể đẩy lạm phát vượt mức dự báo 4,8%, qua đó ảnh hưởng đến tiêu dùng và tăng trưởng.

Sengupta cũng lưu ý mùa mưa yếu nhất kể từ tài khóa 2010 có thể tác động đến khu vực nông thôn vào quý IV. Giá dầu duy trì ở mức cao có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận doanh nghiệp, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ cao khiến các nền kinh tế mới nổi khó thu hút dòng vốn.

Ngoài ra, tăng trưởng đầu tư tư nhân, diễn biến lãi suất của RBI và chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục là những biến số quan trọng đối với triển vọng kinh tế Ấn Độ trong thời gian tới.