Phía sau con số tăng trưởng 7,8% của kinh tế Ấn Độ: Lực đẩy đầu tư và bài toán El Nino

Thư viện

Copy

Bất chấp bối cảnh quốc tế nhiều bất định, GDP quý 1 năm tài chính 2026 - 2027 của Ấn Độ đạt mức tăng trưởng ấn tượng 7,8%, vượt xa dự báo và củng cố vị thế của một trong những nền kinh tế lớn tăng trưởng nhanh nhất thế giới hiện nay.

10:00 04-09-2026 Trung tâm Nghiên cứu Ấn Độ

Theo số liệu từ Cơ quan Thống kê Quốc gia Ấn Độ (NSO), tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 1 (tháng 4–6/2026) tăng 7,8% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này nối tiếp đà tăng 7,8% của quý trước đó, vượt mức điều chỉnh 6,9% của cùng kỳ năm ngoái và vượt xa ước tính 7% của Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI). Nếu duy trì quỹ đạo hiện tại, tăng trưởng cả năm tài khóa 2026–2027 hoàn toàn có thể vượt mốc 7%, cao hơn mức dự báo 6,7% của RBI.

Đặt trong bức tranh toàn cầu, mức tăng trưởng của nền kinh tế 4,150 tỷ USD của Ấn Độ tỏ ra vượt trội so với các nền kinh tế lớn như Mỹ (1,5%), Anh (0,4%) hay Trung Quốc (4,3%). Tại khu vực các thị trường mới nổi, tốc độ này chỉ xếp sau Việt Nam (8,39%) và bỏ xa Malaysia (6%), Singapore (5,9%) cùng Indonesia (5,3%).

Động lực từ sản xuất và đầu tư tư nhân

Chỉ số giá trị gia tăng tổng thể (GVA), thước đo phản ánh sát thực trạng sản xuất, ghi nhận mức tăng 8,2%. Các ngành thâm dụng lao động đều bứt phá mạnh mẽ, trong đó công nghiệp chế tạo tăng 9,2%, thương mại và khách sạn tăng 8,5%, xây dựng tăng 7,7%. Điểm trừ duy nhất trong nhóm sản xuất là ngành khai khoáng thu hẹp 2,4%.

Về cơ cấu chi tiêu, nền kinh tế ghi nhận sự tái cân bằng lành mạnh. Chi tiêu tiêu dùng chính phủ hạ nhiệt về mức vừa phải 4%, trong khi tích lũy tài sản cố định tăng vọt 11,9%, so với mức 5,8% cùng kỳ và tiêu dùng tư nhân tăng 7,1%. Động lực này được củng cố bởi mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng 18–19%, với xu hướng dòng vốn chuyển dịch rõ nét từ cho vay tiêu dùng sang cho vay doanh nghiệp, cùng với kết quả kinh doanh khởi sắc của các tập đoàn lớn.

Áp lực tiềm ẩn từ giá dầu và thời tiết

Dù bức tranh vĩ mô khởi sắc, kinh tế Ấn Độ vẫn đối diện nhiều rủi ro đáng kể. Hiện tượng El Niño gay gắt nhất trong nhiều thập kỷ đang khiến gió mùa Tây Nam diễn biến thất thường; dù lượng mưa toàn quốc chỉ thiếu hụt khoảng 13%, mức thiếu hụt tại các bang trọng điểm sản xuất lương thực lại nghiêm trọng hơn nhiều.

Bên cạnh đó, bế tắc địa chính trị tại Trung Đông giữ giá dầu ở mức cao. Với quốc gia phụ thuộc lớn vào năng lượng nhập khẩu như Ấn Độ, giá dầu neo cao kết hợp cùng áp lực giảm giá của đồng rupee và thanh khoản dư thừa từ dòng vốn hoán đổi FCNR(B) (khoảng 80–85 tỷ USD) đang làm gia tăng rủi ro lạm phát trong thời gian tới.

Nhìn chung, dù khởi đầu năm tài chính rất tích cực, các nhà hoạch định chính sách Ấn Độ vẫn cần thận trọng trước những rủi ro địa chính trị và biến động khôn lường của kinh tế toàn cầu.