Gita Gopinath, Phó Giám đốc điều hành Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tin rằng, trong nhiệm kỳ Ấn Độ làm Chủ tịch, G20 có cơ hội đạt được tiến bộ đáng kể trong ba vấn đề quan trọng. Những vấn đề này bao gồm xóa nợ, quy định về tiền điện tử và tài chính khí hậu. Hiện chưa có sự thống nhất và khuôn khổ toàn cầu trong quy định về tiền điện tử. Đây là lĩnh vực mà Ấn Độ có thể lãnh đạo trong vai trò chủ tịch G20. Sự sụp đổ nhanh chóng của một số đồng tiền điện tử quan trọng vào năm 2022 đã nhấn mạnh quy định về tiền điện tử để bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư, đồng thời duy trì tính toàn vẹn của thị trường tài chính.

Bài học rút ra từ sự sụp đổ của tiền điện tử trong năm 2022

Tiền điện tử được thiết kế để phi tập trung, nghĩa là cơ quan trung ương không kiểm soát chúng. Bản chất độc lập của tiền điện tử cung cấp một giải pháp thay thế cho các tổ chức tài chính truyền thống, thường được tập trung và kiểm soát bởi các ngân hàng và NBFC. Tuy nhiên, bất chấp sự phi tập trung hóa, ngành công nghiệp tiền điện tử ngày càng trở nên tập trung hóa. Nhiều sàn giao dịch tiền điện tử lớn, chẳng hạn như FTX, Binance và Coinbase, được tập trung hóa và kiểm soát một thị phần đáng kể.

Có một số lý do cho quá trình chuyển sang tập trung hóa. Một lý do là việc mở rộng quy mô các thực thể tập trung thường dễ dàng hơn so với các thực thể phi tập trung. Các sàn giao dịch tập trung có thể cung cấp nhiều tính năng và dịch vụ hơn, ví dụ như giao dịch ký quỹ và hợp đồng tương lai, đồng thời xử lý các giao dịch nhanh chóng và hiệu quả hơn so với các sàn giao dịch phi tập trung. Mặt khác, các sàn giao dịch phi tập trung có xu hướng sử dụng chậm hơn và cồng kềnh hơn, với chi phí giao dịch cao hơn.

Một lý do khác là các sàn giao dịch tập trung có thể kiếm tiền từ nền tảng của họ hiệu quả hơn so với các nền tảng phi tập trung. Nhiều sàn giao dịch tập trung đã thu hút vốn đầu tư mạo hiểm, cho phép họ phát triển và mở rộng. Ngược lại, các sàn giao dịch phi tập trung đã phải vật lộn để kiếm tiền từ nền tảng, điều này đã hạn chế sự phát triển của họ.

Ban đầu nhiều đồng tiền kỹ thuật số được coi là sự thay thế phi tập trung và đáng tin cậy cho các hệ thống tài chính truyền thống, nhưng sau đó gây nhiều ý kiến trái chiều và thất bại, như FTX, Mount Gox và OneCoin đã làm hỏng ngành công nghiệp tiền điện tử. Những sự kiện này có những điểm tương đồng với các cuộc khủng hoảng tài chính và kế toán trong quá khứ như Satyam, Lehman Brothers và South Sea Company, được thúc đẩy bởi lòng tham và mong muốn kiếm lợi nhuận nhanh bằng mọi cách. Những vụ bê bối này thường liên quan đến việc thổi phồng bảng cân đối kế toán, thao túng giá trị của cổ phiếu hoặc mã thông báo và sử dụng hoạt động tiếp thị gây hiểu lầm để đánh lừa các nhà đầu tư. Những chủ đề lặp đi lặp lại này chỉ ra rằng nguyên nhân gốc rễ của các vụ bê bối tài chính thường do con người điều khiển, cho dù là trong ngành và lĩnh vực nào.

Yêu cầu cấp bách về khung pháp lý

Quy định về tiền điện tử rất quan trọng vì nhiều lý do. Một trong những lý do chính là để bảo vệ người tiêu dùng khỏi gian lận và tội phạm tài chính. Tiền điện tử, một loại tài sản tương đối mới và phần lớn không được kiểm soát, dễ bị lừa đảo và các hoạt động bất hợp pháp khác. Bằng cách thiết lập các quy tắc và tiêu chuẩn cho việc sử dụng và giao dịch tiền điện tử, các cơ quan quản lý có thể giúp giảm rủi ro của các hoạt động đó và bảo vệ người tiêu dùng khỏi tổn hại tài chính.

Một lý do khác cho quy định về tiền điện tử là để thúc đẩy sự ổn định và độ tin cậy cao hơn trong thị trường tiền điện tử. Tiền điện tử rất dễ bay hơi và giá trị của chúng có thể dao động đáng kể trong thời gian ngắn. Những điều phức tạp này khiến chúng trở nên rủi ro đối với các nhà đầu tư và gây khó khăn cho các doanh nghiệp sử dụng tiền điện tử như một hình thức thanh toán. Bằng cách điều chỉnh tiền điện tử, các cơ quan chức năng có thể giúp giảm bớt sự biến động và thúc đẩy niềm tin lớn hơn vào việc sử dụng tiền điện tử như một phương tiện trao đổi.

Cuối cùng, quy định về tiền điện tử có thể đảm bảo rằng tiền điện tử được sử dụng theo cách phù hợp với các chính sách kinh tế và tài chính rộng lớn hơn. Điều này bao gồm các vấn đề như tuân thủ thuế và ngăn chặn rửa tiền và tài trợ khủng bố. Bằng cách đặt ra các quy tắc sử dụng tiền điện tử, chính quyền có thể giúp đảm bảo rằng chúng không được sử dụng cho các mục đích bất hợp pháp và chúng được tích hợp vào hệ thống tài chính theo cách có lợi cho tất cả các bên liên quan.

Tổng quan ngắn về quy định tiền điện tử ở Ấn Độ

Ấn Độ đã nêu rõ quan điểm về tiền điện tử. Năm 2013, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), ngân hàng trung ương của quốc gia, đã đưa ra một tuyên bố cảnh báo người dùng, chủ sở hữu và người giao dịch tiền ảo, bao gồm cả tiền điện tử, về những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc sử dụng tiền điện tử. Năm 2017, RBI đã ban hành thông tư cấm các ngân hàng và các tổ chức khác cung cấp dịch vụ cho các cá nhân hoặc doanh nghiệp kinh doanh tiền điện tử. Thông tư này đã khiến cho công dân Ấn Độ mua hoặc bán tiền điện tử là bất hợp pháp.

Tuy nhiên, vào tháng 3 năm 2020, Tòa án Tối cao Ấn Độ đã hủy bỏ lệnh cấm của RBI đối với tiền điện tử, tuyên bố rằng lệnh cấm đó là “không tương xứng” và vi phạm các quyền cơ bản của công dân. Quyết định này đã hợp pháp hóa hiệu quả việc sử dụng tiền điện tử ở Ấn Độ và mở ra cơ hội cho việc áp dụng rộng rãi hơn.

Kể từ đó, chính phủ Ấn Độ đã xem xét khung pháp lý cho tiền điện tử. Năm 2022, Bộ Tài chính Ấn Độ đã công bố báo cáo đề xuất tạo ra đồng rupee kỹ thuật số, một loại tiền điện tử được nhà nước ủng hộ, kèm theo đó là khuôn khổ để điều chỉnh các loại tiền điện tử tư nhân. Báo cáo cũng khuyến nghị thành lập Cơ quan quản lý tiền kỹ thuật số (DCRA) để giám sát việc sử dụng tiền điện tử ở Ấn Độ.

Trong ngân sách Liên minh năm 2022, Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ Nirmala Sitharaman đã công bố những thay đổi quan trọng đối với việc xử lý tài sản ảo, bao gồm cả tiền điện tử. Lần đầu tiên, chính phủ chính thức coi tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả tiền điện tử, là “tài sản kỹ thuật số ảo”. Trong chế độ thuế được đề xuất, chính phủ đã công bố mức thuế thu nhập cố định 30% đối với việc chuyển giao “tài sản tiền điện tử”. Thông báo này là một bước quan trọng của chính phủ trong việc cung cấp khung pháp lý rõ ràng cho các nhà đầu tư và doanh nhân xử lý tài sản kỹ thuật số ở Ấn Độ và hướng tới việc điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tận dụng G20 để có quy định tốt hơn

Ấn Độ sẽ tổ chức 40 cuộc họp như một phần của kế hoạch tài chính trong nhiệm kỳ làm chủ tịch G20. Các cuộc họp này sẽ có sự tham gia của nhiều nhóm công tác khác nhau và bốn cuộc họp cấp bộ trưởng nhằm đóng góp đáng kể vào các cuộc thảo luận kinh tế toàn cầu. Các lĩnh vực trọng tâm của đường đua tài chính bao gồm điều chỉnh tài sản tiền điện tử, quản lý lỗ hổng nợ và định hướng lại các tổ chức tài chính toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính Sitharaman và Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ Shaktikanta Das sẽ dẫn dắt đường hướng tài chính tổng thể trong nhiệm kỳ Ấn Độ làm chủ tịch G20, với cuộc họp đầu tiên của các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương dự kiến diễn ra tại Bengaluru đầu năm 2023.

Bảo vệ người tiêu dùng phải là trọng tâm của tất cả các cuộc thảo luận về quy định tiền điện tử. Bản chất phi tập trung của tiền điện tử và việc thiếu cơ quan trung ương hoặc trung gian khiến việc bảo vệ người tiêu dùng khỏi gian lận, tổn thất tài chính và các rủi ro khác trở nên đặc biệt quan trọng.

Có một số cách cơ quan quản lý có thể bảo vệ người tiêu dùng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Cách tiếp cận là yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử và các nền tảng khác triển khai các chính sách Biết khách hàng của bạn (KYC) và Chống rửa tiền (AML) mạnh mẽ để ngăn chặn hoạt động bất hợp pháp. Các cơ quan quản lý cũng có thể yêu cầu các sàn giao dịch nắm giữ mức vốn tối thiểu để đảm bảo rằng họ có đủ nguồn lực để bảo vệ khỏi thua lỗ.

Một khía cạnh quan trọng khác của việc bảo vệ người tiêu dùng trong quy định về tiền điện tử là cung cấp thông tin rõ ràng và ngắn gọn cho người tiêu dùng để giúp họ nhận thức được những rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào tiền điện tử cũng như những lợi ích tiềm năng. Việc cung cấp cho người tiêu dùng thông tin về các quyền của họ, các nguồn lực sẵn có để giải quyết tranh chấp và nếu họ gặp phải vấn đề hoặc có thắc mắc cũng là điều cần thiết.

Nhìn chung, bảo vệ người tiêu dùng là cân nhắc quan trọng trong việc điều chỉnh tiền điện tử và yêu cầu sự kết hợp giữa các quy định chặt chẽ và thực tiễn mạnh mẽ của ngành để ngăn ngừa tổn thất tài chính và các rủi ro khác. Ấn Độ có cơ hội duy nhất để thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu cho quy định về tiền điện tử và thông báo cho các chính phủ trên toàn thế giới về các nguyên tắc cơ bản phải nhấn mạnh khuôn khổ quy định về tiền điện tử.

Trung tâm Nghiên cứu Ấn Độ