Cho đến khi lợi tức nhân khẩu học kết thúc, Ấn Độ cần đảm bảo mức tăng trưởng GDP hàng năm ổn định ít nhất 8% để tạo đủ việc làm phi nông nghiệp cho dân số trẻ. Ấn Độ đạt mức tăng trưởng trung bình 7,9% trong giai đoạn 2004–14, bất chấp cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trong giai đoạn này, dân số tăng trung bình 1,4% mỗi năm và GNI bình quân đầu người tăng trung bình 5,5% mỗi năm. Từ năm 2004–5 đến năm 2011–12, nền kinh tế đã tạo ra trung bình 7,5 triệu việc làm phi nông nghiệp mới mỗi năm. Điều này giữ cho thanh niên và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp và kéo người lao động ra khỏi ngành nông nghiệp ở quy mô chưa từng có.

Tăng trưởng nhanh chóng đi kèm với sự thay đổi nhanh chóng về cơ cấu việc làm. Tỷ lệ việc làm trong ngành sản xuất đã tăng từ 10,5 lên 12,8% tổng số việc làm trong giai đoạn 2004–11. Tỷ lệ lao động trong nông nghiệp đã giảm kể từ năm 1973–74, nhưng con số tuyệt đối luôn tăng cho đến năm 2004–05 và sau đó bắt đầu giảm.

Nhưng thành tích này đã bị đảo ngược dưới thời Thủ tướng Narendra Modi khi tăng trưởng GDP hàng năm giảm xuống 5,7% trong giai đoạn 2015–2022. Số lượng việc làm phi nông nghiệp mới đã giảm từ 7,5 triệu mỗi năm xuống chỉ còn 2,9 triệu vào năm 2019. Tổng số việc làm trong lĩnh vực sản xuất cũng giảm kể từ năm 2015. Đóng góp của ngành sản xuất vào GDP, vốn không đổi ở mức 17% trong giai đoạn 1992-2015, đã giảm. lên 13% trước khi quay trở lại mức 17% vào năm 2022–23.

Các yếu tố cơ cấu diễn ra trong giai đoạn 2004–14 bao gồm việc doanh nghiệp vay quá nhiều vốn đã trở thành vấn đề khi gói kích thích tài chính sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bị hủy bỏ từ năm 2012. Nhiều tập đoàn đã ngừng trả các khoản vay, đặc biệt là các khoản vay từ các ngân hàng đại chúng. Các ngân hàng sau đó đã giảm cho vay do tài sản kém hiệu quả ngày càng tăng.

Tăng trưởng GDP chậm lại càng trở nên trầm trọng hơn do các chính sách kinh tế yếu kém. Xuất khẩu đã giảm từ 25% GDP năm 2013 xuống 22% vào năm 2022 do tỷ giá hối đoái thực được phép tăng giá. Sau đó là lệnh hủy bỏ tiền tệ nhanh chóng của Modi vào năm 2016, bao gồm 86% tiền giấy của Ấn Độ. Điều này đã khiến phần lớn các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSME) phụ thuộc vào tiền mặt rơi vào tình trạng khó khăn - nhiều doanh nghiệp đã đóng cửa và không bao giờ phục hồi.

Các MSME, vốn tạo ra hầu hết việc làm phi nông nghiệp, lại bị giáng một đòn nữa sáu tháng sau khi ngừng hoạt động kiếm tiền khi Thuế Hàng hóa và Dịch vụ quốc gia được áp dụng. Mặc dù nó đã bao gồm 17 loại thuế tiểu bang và thuế gián tiếp, việc lập kế hoạch kém đã gây thêm thiệt hại cho các MSMEs phần lớn chưa đăng ký. Tăng trưởng GDP chậm lại trong gần 3 năm và giảm xuống 4% trước khi đại dịch Covid-19 bùng phát.

Chính phủ sau đó khuyến khích các ngân hàng đại chúng tiếp tục cho vay đối với lĩnh vực xây dựng thông qua các công ty tài chính phi ngân hàng. Việc xây dựng đã được hồi sinh tạm thời. Khi tốc độ tăng trưởng việc làm chậm hơn đã kìm hãm mức tiêu dùng, lĩnh vực bất động sản và các tổ chức cho vay mới sụp đổ.

Sự phục hồi hình chữ K sau COVID-19 có nghĩa là khu vực phi chính thức bị thu hẹp trong khi khu vực chính thức tăng trưởng. Nhiều việc làm mới cũng thuộc lĩnh vực dịch vụ nhưng đòi hỏi lao động có tay nghề cao mà phần lớn dân số lại không có. Hiện thực hóa lợi tức nhân khẩu học ở Ấn Độ có nghĩa là tạo ra việc làm phi nông nghiệp cho ba nhóm dân số. Ấn Độ cần rút hàng triệu người khỏi ngành nông nghiệp để chống lại tình trạng di cư ngược trong giai đoạn 2020–21.

Nhóm thứ hai là thanh niên có trình độ học vấn cao hơn, đặc biệt là các em gái, vì Ấn Độ đã đạt được tỷ lệ nhập học chung ở cấp trung học là 80% vào năm 2015. Ấn Độ vẫn là một trong những quốc gia có tỷ lệ tham gia lực lượng lao động nữ thấp nhất thế giới. Mục tiêu cuối cùng là những người thất nghiệp công khai. Chính phủ hiện tại thừa hưởng khoảng 10 triệu người thất nghiệp công khai và tăng lên 38 triệu vào năm 2022.

Ấn Độ cần ít nhất 10–12 triệu việc làm mới mỗi năm để tiếp nhận ba nhóm này. Để Ấn Độ khôi phục việc làm phi nông nghiệp và tiếp tục tăng trưởng GDP cao, nước này cần một chiến lược sản xuất giống như Trung Quốc và Đông Á nhằm nâng cao tỷ trọng sản xuất thâm dụng lao động trong tổng sản lượng. Nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại có thể không tạo ra nhu cầu xuất khẩu nhưng việc thúc đẩy nhu cầu trong nước có thể tạo ra việc làm.

Cũng cần phải tập trung đổi mới vào MSME để tái tạo việc làm. Khi đó, chất lượng giáo dục cần được quan tâm nhiều hơn, đặc biệt là vấn đề cải thiện triển vọng việc làm phi nông nghiệp cho trẻ em gái. Những chính sách như vậy có thể giúp duy trì tăng trưởng GDP và hiện thực hóa lợi tức dân số.